經(jīng)濟(jì)學(xué)家名人故事：經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫迪利安尼

弗蘭科˙莫迪利安尼（Franco Modigliani，1918—2003），意大利籍美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家，新古典綜合學(xué)派的主要代表之一，1985年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者，獲獎理由是第一個提出儲蓄的生命周期假設(shè)，這一假設(shè)在研究家庭和企業(yè)儲蓄中得到了廣泛應(yīng)用。

弗蘭科˙莫迪利安尼1918年出生于意大利羅馬的一個猶太家庭。17歲時進(jìn)入羅馬大學(xué)。1936年獲得了羅馬大學(xué)法學(xué)學(xué)士學(xué)位。1937年他參加了一個由學(xué)生組織所發(fā)起的經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的全國競賽，出乎意料的獲得了一等獎，第一篇論文的獲獎使他對經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生了濃厚的興趣。但在當(dāng)時墨索里尼法西斯的統(tǒng)治下，從事經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)和研究是非常令人沮喪的事業(yè)，因為法西斯獨裁專制統(tǒng)治根本不需要也不允許人們?nèi)パ芯拷?jīng)濟(jì)學(xué)。不久，鑒于歐洲行將陷入一場浴血戰(zhàn)爭，莫迪利安尼與妻子塞琳娜便向美國申請移民簽證，并于1939年8月第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)的前幾天抵達(dá)美國紐約。

戰(zhàn)爭使他們感到將在美國長久居留，于是，莫迪利安尼立即開始考慮如何最好地謀求在經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的事業(yè)。他幸運的得到了社會研究新學(xué)院政治和社會科學(xué)研究生的免費獎學(xué)金，并從1939年秋天起，莫迪利安尼學(xué)習(xí)了將近三年。在那里，他發(fā)現(xiàn)了自己對經(jīng)濟(jì)學(xué)的熱愛，并遇到了一生中的良師，包括阿道夫?洛和雅可比?馬爾查克。馬爾查克主要教莫迪利安尼學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，幫他打下了經(jīng)濟(jì)學(xué)和計量經(jīng)濟(jì)學(xué)的堅實基礎(chǔ)，此外還經(jīng)常給予他鼓勵和令人難忘的好意。但最重要的是，莫迪利安尼從他那里學(xué)到了研究方法。馬爾查克強(qiáng)調(diào)建立檢驗性的假設(shè)的重要性，以及分析中數(shù)學(xué)和統(tǒng)計學(xué)的重要性。

1941年，馬爾查克離開新學(xué)院前往芝加哥大學(xué)，莫迪利安尼在新學(xué)院的學(xué)習(xí)便告終止。緊接著，馬爾查克幫助莫迪利安尼在新澤西女子學(xué)院謀得一個教學(xué)職位。1944年他在著名的《經(jīng)濟(jì)計量學(xué)》雜志上發(fā)表了自己第一篇英文論文《流動性偏好和利息貨幣理論》，這也是他的博士論文（1944年獲得社會研究新學(xué)院社會科學(xué)博士學(xué)位）的精髓。該文把當(dāng)時被一般人認(rèn)為是同過去完全決裂的凱恩斯的“革命”和古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的主流統(tǒng)一起來。這種結(jié)合真是新古典綜合學(xué)派最重要的特征。這篇論文為學(xué)術(shù)界廣泛接受，并很快成為凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)典文獻(xiàn)。

1948年秋，莫迪利安尼榮獲聲譽很高的芝加哥大學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)獎學(xué)金，并受聘為當(dāng)時居于領(lǐng)先地位的考爾斯經(jīng)濟(jì)學(xué)研究委員會的研究顧問，于是離開紐約的社會研究新學(xué)院。到芝加哥大學(xué)不久，他又獲得了伊利諾斯大學(xué)的一個令人向往的職位：“期望與商業(yè)波動”研究計劃主任。1949年他在那里任經(jīng)濟(jì)學(xué)副教授，1950—1952年任伊利諾斯大學(xué)的教授。在1948—1952年這段時間里，他通過幾篇開拓性的論文和著作《國民收入和國際貿(mào)易》，確立了他作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家的地位。

《國民收入和國際貿(mào)易》試圖描述一個開放經(jīng)濟(jì)中凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)計量理論，并且回答了60個行為問題，莫迪利安尼也利用時間序列數(shù)據(jù)艱難地計算了這個模型的參數(shù)，這本書成為早期的經(jīng)濟(jì)計量學(xué)著作之一。1952—1960年莫迪利安尼任卡內(nèi)基理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與產(chǎn)業(yè)管理教授。1957—1958年期間，莫迪利安尼還任哈佛大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)客座教授，同時，他撰寫了有關(guān)企業(yè)財政理論的杰作——與默頓?米勒合作于1958年在《美國經(jīng)濟(jì)評論》發(fā)表了《資本值、企業(yè)財政和投資理論》一文。文中提出新穎和獨特的理論“在沒有稅收和完全財政市場的世界中，企業(yè)的平均資本值依賴于其資本結(jié)構(gòu)”，即“莫迪利安尼——米勒定理”，這在學(xué)術(shù)界引起震動，在學(xué)者和實業(yè)者中引起極大的、久久不能平息的爭論。

1960年莫迪利安尼離開了卡耐基工學(xué)院到麻省理工學(xué)院作訪問教授。除1961-1962年到西北大學(xué)任經(jīng)濟(jì)學(xué)教授外，一直在麻省理工學(xué)院任研究所教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財政學(xué)教授。20世紀(jì)60年代末，他負(fù)責(zé)設(shè)計的美國經(jīng)濟(jì)的大型模型——由美聯(lián)儲資助的物質(zhì)產(chǎn)品平衡體系（MPS），至今仍在使用。

弗蘭科˙莫迪利安尼也擔(dān)任過許多社會職務(wù)：1962年任美國經(jīng)濟(jì)計量學(xué)會會長；1966年起任美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)管委會學(xué)術(shù)顧問；1973年當(dāng)選美國全國科學(xué)院成員；1976—1981年任國際經(jīng)濟(jì)學(xué)年會副會長；1981年當(dāng)選美國金融學(xué)會會長。

弗蘭科˙莫迪利安尼的學(xué)術(shù)著作主要有：《國民收入和國際貿(mào)易》（1953年）；《計劃生產(chǎn)、存貨和勞動力》（合作，1960年）；《通貨膨脹條件為穩(wěn)定住宅建設(shè)而采取的新的抵押設(shè)計》（1975年）；還有三卷本的《弗蘭科莫迪利安尼文集》：第一卷《宏觀經(jīng)濟(jì)論文集》、第二卷《儲蓄的生命周期假說》、第三卷《財政理論及其他論文集》。

莫迪利安尼在經(jīng)濟(jì)研究的諸多領(lǐng)域做出了突出貢獻(xiàn)，對凱恩斯革命、古典經(jīng)濟(jì)學(xué)與貨幣主義之間的關(guān)系提出了獨到的見解；對貨幣與財政的穩(wěn)定性政策的含義的解釋與說明；MPS模型的建立；率先提出儲蓄的生命周期理論以及公司財務(wù)定理“莫迪利安尼——米勒定理”等。其中儲蓄的生命周期假說以及公司財務(wù)定理是他對經(jīng)濟(jì)學(xué)理論作出的兩個最重要貢獻(xiàn)，假說以消費者行為理論為基礎(chǔ)，提出人的消費是為了一生的效用最大化；公司財務(wù)定理提出了在不確定條件下分析資本結(jié)構(gòu)和資本成本之間關(guān)系的新見解，并在此基礎(chǔ)上發(fā)展了投資決策理論。這兩方面的貢獻(xiàn)緊密相連，都可看成莫迪利阿尼對金融市場作用的廣泛研究的不同部分，也正是這兩大貢獻(xiàn)為他贏得了1985年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。

可以說，后凱恩斯主義的代表莫迪利阿尼，在消費理論和投資理論兩個方面發(fā)展了凱恩斯的理論。在與貨幣主義、理性預(yù)期學(xué)派的論戰(zhàn)中，他堅持主張國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)。他關(guān)于利率對國民收入影響的論述對IS—LM模型的發(fā)展有重大意義，他關(guān)于財政政策與貨幣政策的論述也產(chǎn)生了相當(dāng)大的影響。